Con los USD 100 millones que vendió ayer el Tesoro, el acuerdo con el FMI comenzó a tener efecto práctico en el mercado cambiario. Y se alcanzó el objetivo de dominar al dólar, que terminó con una caída significativa tanto en el segmento mayorista (volvió a $ 27,50) como en el minorista, donde descendió a $ 28,19. Obviamente fue clave para llevar calma a los inversores la decisión de MSCI de ascender a la Argentina de mercado "fronterizo" a "emergente".

El "poder de fuego" no se agotará con esos USD 7.500 millones que se irán volcando al mercado. El Gobierno tiene la posibilidad de sumar USD 6.000 millones adicionales del Fondo hasta fin de año, según lo acordado en el acuerdo firmado con el organismo. Los desembolsos, que se realizarían a pedido de la Argentina, llegarían el 15 de septiembre y el 15 de diciembre, por unos USD 3.000 millones cada uno, publica Infobae.

Esos USD 6.000 millones que sumaría el Fondo haría que el desembolso total a lo largo del año llegue a los USD 21.000 millones, aunque para volcar específicamente a la oferta de divisas serían USD 13.500 millones.

Con los USD 100 millones que vendió ayer el Tesoro, el acuerdo con el FMI comenzó a tener efecto práctico en el mercado cambiario. Y se alcanzó el objetivo de dominar al dólar, que terminó con una caída significativa tanto en el segmento mayorista (volvió a $ 27,50) como en el minorista, donde descendió a $ 28,19. Obviamente fue clave para llevar calma a los inversores la decisión de MSCI de ascender a la Argentina de mercado "fronterizo" a "emergente".

El "poder de fuego" no se agotará con esos USD 7.500 millones que se irán volcando al mercado. El Gobierno tiene la posibilidad de sumar USD 6.000 millones adicionales del Fondo hasta fin de año, según lo acordado en el acuerdo firmado con el organismo. Los desembolsos, que se realizarían a pedido de la Argentina, llegarían el 15 de septiembre y el 15 de diciembre, por unos USD 3.000 millones cada uno.

Esos USD 6.000 millones que sumaría el Fondo haría que el desembolso total a lo largo del año llegue a los USD 21.000 millones, aunque para volcar específicamente a la oferta de divisas serían USD 13.500 millones.

El Fondo acepta, además, que la meta de inflación ascienda hasta un nivel máximo de 32% interanual para fin de este mes. Algo que está bien por encima de lo que finalmente ocurrirá, aún cuando se produzca otro salto inflacionario debido a la devaluación. Luego debería descendiendo trimestre a trimestre. Para mediados de 2019 debería caer a 20% y para fines del año próximo al 17% anual.

Lo mismo sucede con los requisitos vinculados al déficit fiscal, teniendo en cuenta que el Gobierno viene sobrecumpliendo los objetivos. Para este año, por ejemplo, se estima que en vez del 2,7% comprometido por el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, se podría llegar a un rojo primario de 2,4%. El año próximo la meta es de 1,3% de déficit de las cuentas públicas.

Por lo tanto, cumpliendo con esos parámetros establecidos para el trimestre que está a punto de concluir, estarían dadas las condiciones para recibir un nuevo desembolso del Fondo, equivalente al 65% de la cuota. Y en diciembre podría llegar otro tanto, siempre que se cumpla con las exigencias establecidas para fin de septiembre.

En todos los casos se trata de compromisos cuantitativos, es decir relacionados con un determinado nivel de inflación, reservas y rojo fiscal. No hay ningún requisito específico relacionado con la aprobación legislativa, por ejemplo del Presupuesto 2019 o la aprobación de una nueva Carta Orgánica del Central, aunque obviamente el Gobierno sí tiene el compromiso de presentarlos.